财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据(jù)也证明(míng)了这(zhè)一点，公募(mù)基金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)四大灵猴的兵器叫什么名字股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及(jí)终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关(guān)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行(xíng)业(yè)受(shòu)到(dào)各方(fāng)资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的(de)是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在一(yī)季度(dù)我(wǒ)们对于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控(kòng)制(zhì)持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过(guò)他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投(tóu)资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦(四大灵猴的兵器叫什么名字tǎn)言(yán)，自(zì)己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会上(shàng)提(tí)到(dào)“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技(jì)股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技(jì)股的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太(tài)适合(hé)大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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